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El A�ndice Merval Argentina mide el valor en pesos de una A�canasta teA?rica de acciones, seleccionadas de acuerdo a criterios que ponderan su A�liquidez y considerando sA?lo empresas de capital nacional.
El Mercado de Valores de Bs. As. S.A. ha desarrollado este A�ndice cuyas caracterA�sticas buscan A�reflejar el comportamiento de las empresas argentinas dentro del sistema bursA?til.
La metodologA�a esta basada en el A�ndice MERVAL, pero se introducen modificaciones que A�tienen por objetivo transformarlo en un indicador para medir la evoluciA?n de las empresas A�locales.
En este sentido, el nuevo A�ndice se genera a partir de una muestra que excluye A�las sociedades extranjeras. A�Sin perder la estructura bA?sica del A�ndice existente, tiene a la evoluciA?n del A�ndice Merval A�como base comA?n hasta el 30 de diciembre de 1999, perA�odo previo a la inclusiA?n de empresas extranjeras en el mercado accionario local.
El criterio utilizado para la selecciA?n de las empresas es el mismo que para el A�ndice Merval: la canasta de acciones que componen el A�ndice Merval Argentina cambia cada tres (3) meses, cuando se procede a realizar el recA?lculo de esta cartera teA?rica, sobre la base de la participaciA?n en el volumen negociado y en la cantidad de operaciones de los A?ltimos seis (6)
meses.
Detallamos como se realiza el calculo del merval, el porcentaje de participaciA?n que cada acciA?n tendrA? en el A�ndice es calculado siguiendo losA�pasos descriptos a continuaciA?n:
1. Se calculan los coeficientes de participaciA?n en funciA?n de la ponderaciA?n que cadaA�especie tiene en el volumen negociado y en la cantidad de operaciones del A?ltimoA�semestre.
2. Se ordenan todas las acciones cotizantes en forma decreciente segA?n su coeficiente deA�participaciA?n y se seleccionan aquellas que se encuentran dentro del acumulado delA�80% de participaciA?n. AdemA?s, las empresas seleccionadas deben cumplir con elA�requisito de haber negociado en por lo menos el 80% de las ruedas del perA�odoA�considerado.
3. Se ajusta la participaciA?n de cada acciA?n respecto al total que compondrA? el A�ndice Merval, para obtener la participaciA?n ajustada.
4. De acuerdo a las participaciones ajustadas de cada especie se calcula la cantidad deA�acciones que cada empresa tendrA? dentro del A�ndice (cantidad teA?rica). Esta cantidadA�es, en principio, fija durante el trimestre de vigencia de la cartera y va a depender deA�la participaciA?n, y del precio de la acciA?n al momento de revisar el A�ndice.
Esta cantidad teA?rica se mantendrA? fija durante el trimestre en la medida que no existanA�eventos corporativos (corporate actions). Existen cuatro situaciones que pueden alterar laA�cantidad teA?rica de las empresas durante el trimestre de vigencia de la cartera del A�ndice:
. pago de dividendos en efectivo
. pago de dividendos en acciones
. revalA?o en acciones
. suscripciones de nuevas acciones.
Estas situaciones implican una caA�da a�?tA�cnicaa�? del precio de la acciA?n en la apertura de laA�rueda en que se produce tal evento (en verdad, 72 horas hA?biles anteriores a que el eventoA�corporativo tenga lugar), y por tanto hace necesario la aplicaciA?n de cierto ajuste en el valorA�del A�ndice para que sea comparable con su valor de cierre anterior.
El porcentaje deA�participaciA?n de la empresa en el A�ndice debe mantenerse, es decir que al caer el precio,A�necesariamente debe aumentar la cantidad teA?rica para que se mantenga la mismaA�participaciA?n en el A�ndice.
5. Una vez conocidas las cantidades teA?ricas (ponderaciones) y los precios de las accionesA�que componen el A�ndice, su valor se calcula porA�A�el nA?mero de especies que componen el A�ndice.