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Cotizacion y Vencimiento Bonar 2024: nueva emision

El Gobierno lanzarA? una emisiA?n del Bonar 2024 por u$s200 millones, detrA?s de la nueva emisiA?n de bonos, es etratar de frenar el avance del dA?lar blue. La emisiA?n se colocaria en un 100% via Anses,por lo que todavia tiene recorrido en la Bolsa. Por Abril de 2014 la CotizaciA?n Bonar 2024 aseguraba un rendimiento del 14% anual en dA?lares. Este bono a emitir el Gobierno con el que le pagA? a Repsol un porcentaje en concepto de compensaciA?n por haber expropiado YPF, un total de u$s5.000 millones. Fue noticia ya que el Gobierno lo atA? al pago anticipado Boden 2015.

Nueva EmisiA?n Bonar 2014:

Ante la sostenida suba del tipo de cambio saltando el precio dA?lar blue de $12,60 a $15 en cuevas financieras,A� lo que empujA? al Gobierno a endeudarse en dA?lares. AdemA?s de las expectativas de devaluaciA?n, la Anses y el Banco Central tuvieron que multiplicar las ventas de bonos en el mercado para reducir el precio del contado con liquidaciA?n y, influir a travA�s del indicador de referencia del que se vale el dA?lar blue.

Algunos ven en la resistencia del dA?lar blue, una corrida cambiaria, lo que dejA? casi sin stock de tA�tulos en cartera que sirven para dichas operaciones como son el: Bonar 2024, el Boden 2015 y el Bonar X. Como medida el Ministerio de EconomA�a lanza nuevas emisiones de Bonar 2024, asi la Anses volverA? a engordar su cartera de tA�tulos y seguirA� en la Bolsa. El Gobierno colocA? unos u$s 200 millones en estos tA�tulos a la Anses, recibiendo pesos.

La operaciA?n del Bonar 2024 genera una ganancia contable para Anses a partir de la brecha cambiaria, ya que los bonos cotizan a precio de contado con liquidaciA?n; a $13. Si comprara dA?lares, tendrA�a que ponerlo al tipo de cambio oficial.

Sin dudas que el Gobierno busca que la Anses no pierda capacidad de respuesta en el mercado de capitales y poder seguir con el modus operandis de vender bonos en el mercado bursA?til via organismos oficiales, en parte uno de los dos onjetivos le esta resultado ya que el contado con liquidaciA?n cotiza por debajo del dA?lar blue.

La brecha entre ambos tipos de cambio, suele ser de 1 peso, actualmente es de $2, le es muy rentable a los que eligen vender dA?lares en el mercado informal y comprar dA?lares en el mercado de capitales. Por lo que el Gobierno volviA? a endeudarse.

El Tesoro ya aprovechA? la ampliaciA?n en la emisiA?n del Bonar 2024 realizada en Diciembre 2014 por u$s 3.000 millones, a partir de la resoluciA?n 327/2014 y 90/2014, emisiA?n que estaba incompleta ya que habian emitido entonces u$s 663 millones (u$s 286 M a cambio de dA?lares en efectivo y u$s 377 M en tA�tulos Boden 2015) y u$s 1.415 millones en Marzo 2015 para inversores locales y internacionales. Habiendo emitido un total de u$s 2.078 millones, quedando u$s 900 millones por emitir.

En Abril 2015, el Gobierno recaudA? el triple de lo que habia previsto por el Bonar 24, unos u$s1.415 millones. El Tesoro logrA? captar hasta tres veces mA?s de lo estimado por el ministro de economia Kicillof, gracias a la alta demanda por este tA�tulo en dA?lares, bajo legislaciA?n local.A la vez los holdouts buscan aplicar acciones legales en EEUU. Mientras el Gobierno nacional logrA? colocar el Martes 21 Abril 2015, unos 1.415 millones de dA?lares en tA�tulos ‘Bonar 2024’. Lo recaudado en la colocaciA?n servirA? para obras de infraestructura de vivienda. Dichas ofertas fueron de 1.878,7 millones de dA?lares.

Bonar 2024:

El Bonar 2024 se trata de un tA�tulo en dA?lares bajo legislaciA?n argentina

A una tasa de 8,956%

El pago total serA? el 7 de Mayo de 2024

La amortizaciA?n en 6 cuotas anuales y consecutivas desde Mayo de 2019

Las primeras 5 cuotas del 16,66%

La A?ltima cuota serA? del 16,7%.

 

Por cierto lo recaudado por la licitaciA?n ha sorprendido al Gobierno, esperaban que la demanda le permitieraA� ampliar hasta 600 millones. Para Leonardo Chialva, socio de Delphos Investment, el Gobierno, con buen timing, porque los bonos argentinos habA�an subido mucho de precio, aprovechA? un buen momento saliA? a buscar lo que mA?s hace falta, que son dA?lares”.

Apunta a que existe “mucho interA�s de inversores internacionales que tal vez, como hemos visto en muchos precios de muchos activos, con lo que ha estado sucediendo en las PASO y las encuestas, estA?n un poco mA?s reticentes que un par semanas atrA?s”, y que “sin lugar a dudas el principal inversor sigue siendo el fondo de afuera que busca alto rendimiento en un mundo de tasa cero”. Considera que existen buenos precios y buena liquidez, lo que permite salir a los mercados.

LicitaciA?n:

Por Diciembre de 2014, fue la primera licitaciA?n del Bonar 24, colocando 377 millones de dA?lares. El Gobierno emitiA? u$s3.250 millones extras del bono para pagar la indemnizaciA?n por estatizar YPF.

CesaciA?n de Pagos:

Argentina pasa por una parcial cesaciA?n de pagos luego de haber desobedecido un fallo de la Justicia estadounidense, esto le dificulta acceder a financiamiento privado en el exterior. El fondo buitre NML viene vigilando los nuevos bonos argentinos paraA� “determinar cuA?les son las acciones legales apropiadas”, al subrayar que la emisiA?n puede ser afectada por la clA?usula “pari passu” como la licitaciA?n del Bonar 2024.

En el texto advertian que “Aquellos que contemplen participar en el A?ltimo intento de Argentina por hacer una oferta global, deben entender que tiene todos los indicios ser deuda externa que quedarA�a afectada por nuestros derechos ‘pari passu'”. Sobre esto, el mismoA� Chialva cree que los holdouts no serA?n un obstA?culo; ya que “Son bonos que se pueden mandar al exterior fA?cilmente, con lo cual no existe la intervenciA?n de bancos internacionales. De esa manera se evita el riesgo legal, pero son papeles que tranquilamente pueden terminar en manos internacionales”.

Bonar 2024: Medio de Pago

Mientras debian decidir reemplazar por otro tA�tulo dolarizado con vencimiento a 2024. El Bonar 2024 finalmente fue el tA�tulo que conformA? la cartera de tA�tulos que tiene el Gobierno para pagarle a Repsol por la expropiaciA?n del 51% de las acciones de YPF, el Bonar 2024 fue emitido luego de aprobarse el acuerdo en el Congreso de la NaciA?n.

El Bonar 2024, saltA? al mercado con una promesa de dar una renta del 8,75% anual, y pagos semestrales, la tasa interna de retornoA� del 14% anual en dA?lares con un valor de cotizaciA?n inicial de 75 dA?lares por lA?mina de 100 nominales. La tasa del Bonar 2024A� una tasa de rendimiento anual similar la del Bonar X cuyo vencimiento es en 2017.

Tab aldactone price

Los analistas ante esto apuntan que los tA�tulos cortos rinden mucho mA?s que los tA�tulo largos en plazos, en especial por la incertidumbre electoral ante la cercanA�a de las elecciones presidenciales 2015 en Argentina. Mientras que tA�tulos Par y el Discount dolarizados registran tasas de rendimiento de entre el 12% al 10% anual.

Vencimiento Bonar 2024:

Este nuevo bono “Bonar 2024” emitido por la Argentina tiene precisamente un vencimiento a 2024.

Tasa de InterA�s:

La tasa de interA�s es del 14% anual en dA?lares, tomando los actuales valores de la deuda soberana en el mercado.

Precio Bonar 2024:

El Bonar 2024 tendrA�a un precio de u$s 76. Siendo el descuento en que serA�a colocado respecto al valor nominal lo que obligarA�a a emitir nuevos bonos con el fin de pagarle a Repsol la diferencia.

Rendimiento:

El rendimiento del Bonar 24, en base a algunos cA?lculos del mercado, el rendimiento se asemejarA�a con el del Bonar X, que vence en 2017. Debido a que los bonos cortos de la Argentina registran un rendimiento mA?s alto que los tA�tulos de largos plazos. Mientras que los Bonos Discount y el Par tienen rendimientos de entre el 11% y el 12%, y los del tramo mA?s corto de la curva registran tasas de 2 o 3 puntos mayor.

Que HarA? Repsol con los Bonos:

SegA?n lo confirmado por el presidente de Repsol, Antoni Brufau, saldrA?n a vender los tA�tulos que deben recibir del Gobierno que serA? la compensaciA?n por el 51% de YPF durante 2 aA�os por su expropiaciA?n. Mientras que el Deutsche Bank asesorarA? a Repsol en el proceso de venta.

Tanto Repsol como el Gobierno argentino no les conviene una caA�da de las cotizaciones generada por la presiA?n por oferta excesiva de Repsol, que saldrA? a vender el 12% que mantiene en YPF dentro de 2 aA�os. Claro que el primer paso era rubricar el acuerdo en Buenos Aires entre principales ejecutivos de Repsol y funcionarios del Gobierno argentino.

En el primer tramo de compensaciA?n involucra a tres tipos de bonos por un total de u$s 5.000 millones de valor nominal. Dichos bonos son:

-El Bonar X
-El Bonar 24
-El Discount 2033.

Para Miguel Kiguel, exsecretario de Finanzas, “es casi seguro que estos tres tA�tulos no llegarA?n a un valor de mercado de u$s 4.670 millones, que es la clA?usula que establece el convenio. Por lo tanto, el Gobierno deberA? emitir el primer tA�tulo que aparece en la siguiente lista, es decir el Boden 2015”. Si fuera asA� Repsol cobrarA�a en 2015 u$s 400 millones al vencimiento del tA�tulo, ya que vence todo el 3 de Octubre de 2015, y el 7% de intereses. AdemA?s del pago de intereses de la deuda nueva a emitir,otros u$s 500 millones.

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