Las Bolsas Europeas en general se mueven en tandem. La mas importante, como no podia ser de otra manera, es la de Alemania, pero tambien se destacan las de Reino Unido y la de Francia.

Aquí les acercamos la cotización de los índices más importantes de las Bolsas Europeas

Indices Europa – Bolsas Europeas

Echen un vistazo a la gráfica diaria de Criteria que acompañamos a este artículo. Aún mejor, recuerden nuestras palabras en el último análisis que dedicábamos al título. Entonces, el 24 de enero, decíamos esto:

Es Criteria un valor cuya serie nos sigue gustando, aunque hemos de reconocer que nos ha decepcionado, sobre todo porque hace unos meses nos gustaba también y los escenarios que entonces barajábamos se han diluido en esta lateralidad cansina, ajena a los altibajos del Ibex (más bajos que altos en esos meses), pero lateralidad al fin y al cabo.

De pronto, en la sesión del día 26 de enero el título se desmarca claramente del resto del Ibex 35 y destaca en el lado de las subidas, rompiendo además al alza el techo de ese canal que conformaban las líneas azules del gráfico adjunto.

En la sesión siguiente, la del 27 de enero, el título abre con un apreciable hueco alcista de apertura y tirando hacia arriba otra vez con ganas. Ese día, la CNMV decide suspender su cotización y se da la noticia que todos conocerán sobradamente a estas alturas.

Lo ocurrido en la sesión de hoy, tras la vuelta al parqué, no necesita mayor comentario y queda convenientemente explicado con la contemplación de la gráfica.

Me dirán que quizá pretendemos hilar demasiado fino y que queremos ver gigantes donde sólo hay molinos.  Y es cierto, la historia de la bolsa está plagada de casos bastante más sospechosos que el que ahora nos ocupa. Pero no me negarán que mosquea sobremanera el alegre comportamiento del título, anodino durante meses, en las sesiones de los días 26 y 27 de enero. De hecho, la objeción que se puede hacer a nuestras sospechas, referida al comportamiento normal del volumen de contratación en esos dos días, no hace sino alimentarlas más. ¿Se trataba de una información privilegiada especialmente privilegiada?

En fin, echen un vistazo a la fotografía de los hechos y saquen sus propias conclusiones. No teman exponerlas. Opinar en internet aún no es ilegal. Nosotros decimos aquello de las meigas, que quizá sea mejor no creer en ellas, pero que haberlas, haylas.

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La historia bursátil, sobre todo la más cercana, está plagada de ejemplos que ilustran convenientemente lo dicho. A comienzos de 2007, cuando nadie aún hablaba de una burbuja financiera, el sector bancario estadounidense (y nuestro BBVA, sin ir más lejos) ya inició su tendencia bajista. Es cierto que no sería hasta 2008 cuando las caídas se precipitaron, pero un año antes el mercado ya había decidido que había llegado la hora de comenzar a vender títulos del sector.

Con el estallido de la crisis financiera, los economistas pronosticaron que el consumo privado se resentiría de forma especial. Recuerdo cómo algún analista fundamental colocaba a un valor como Inditex, especialmente ligado a la evolución del consumo, bajo la perspectiva de ser uno de los que especialmente sufrieran las consecuencias negativas. Sin embargo, en noviembre de 2008, cuando más fuertes eran las bajadas y las acciones quemaban en las manos, el mercado decidió que ya no había motivos para seguir vendiendo a precios más bajos los títulos de la textil gallega. Lo que vino después es sobradamente conocido por todos y, a día de hoy, todavía es el blue chip nacional con mejor aspecto técnico en el largo plazo.

Puede ser que los mercados no sean eficientes, o al menos no en el modo en el que aquéllos que les achacan tal imperfección desearían que lo fueran. Quizá porque el mercado no es más que la suma de millones de decisiones tomadas por humanos (con alguna máquina también operando, es cierto) es por lo que resulta tan humanamente imperfecto. Y quizá ahí radique también el encanto de la bolsa, ése que hace que cada día yo dedique parte de mi tiempo libre a escribir estas líneas y ustedes a leerlas.

El mercado puede ser imperfecto, pero casi nunca se equivoca.

Y si esto es así, toca hoy preguntarnos si esa máquina ha empezado ya a descontar un escenario positivo para la economía española y, por ende, para la bolsa nacional. Echando un vistazo a las series que acompañamos a este artículo, puede verse cómo el BBVA parece hacer ya buena la ruptura de la bajista que le condenó durante todo el año 2010, o cómo Santander lucha por dejar atrás la suya. Vemos incluso cómo Telefónica aún tiene recorrido hasta enfrentar esa gran resistencia que cotiza en la superación en cierres de los 19,25 euros. Pero, sobre todo, vemos cómo el Ibex 35 vuelve a tener a tiro de piedra esa asignatura pendiente que supone la superación solvente de los 11.000 puntos.

¿Nos estaría diciendo el mercado, con el cruce al alza de dicha cota, que el riesgo país ha pasado? ¿Estaríamos ante el inicio de un gran cambio de tendencia en los mercados nacionales?

No queremos vender humo, ni parecer excesivamente optimistas. De hecho, también pudiera ser que el descuento que se hizo durante mucho tiempo reflejara un escenario totalmente catastrófico y que ahora toque poner al índice en el precio que corresponde a un escenario levemente mejor del esperado. Si se descontó que estaríamos con el agua al cuello, acaso ahora toque descontarse que la inundación sólo ha llegado hasta la cintura. A fin de cuentas, seguiríamos teniendo los pies mojados.

No sabemos qué será. Lo que sí creemos es que, si el índice cruza al alza los 11.000 con decisión, será mejor salir de dudas estando en el lado comprador. El violento rebote que se produjo en la zona de los 9.500 puntos era, en cierto modo, imprevisible. Ahora, tras el descanso (zona de congestión) que se está tomando el mercado, no hay excusas para dejar escapar  la superación de los 11.000 puntos, y con ello el inicio de un segundo tramo al alza.

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