Bolsa Argentina

Fincar no prescription En los primeros cincos meses del aA�o se negociaron u$s 1.100 millones en Argentina, contra u$s 19.000 millones en Santiago. La comparaciA?n con Brasil se sale del mapa: el Bovespa moviA? u$s 400.0000 millones. La bolsa local anotA? la mayor baja en la capitalizaciA?n de mercado.
Las sociedades de bolsa no pasan por su mejor momento. Ante el escaso volumen negociado en el mercado de capitales tienen que rebuscA?rsela con otros negocios, ya sea ideando nuevos modelos de fideicomisos o ayudando a sus clientes a dolarizarse por las pocas vA�as que quedan habilitadas.
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires, vale decir que en los primeros cinco meses de este aA�o se negociaron sA?lo u$s 1.100 millones (una caA�da del 21% respecto al mismo perA�odo del 2011), contra u$s 19.000 millones que moviA? Santiago (-25%) o los casi u$s 400.0000 millones del Bovespa brasileA�o (-1,7%).
El petrA?leo ha sufrido una importante caA�da en lo que va del aA�o, afectando las actividades de todas las empresas participantes en forma directa o indirecta. Finalmente, las compaA�A�as elA�ctricas fueron perjudicadas por temas regulatorios y precios contenidos, con lo cual no representaron un sector atractivo para los inversores.
SegA?n Jackie Maubre Gerente de FCI,este retroceso obedece a quA� son varios los factores que se han conjugado para llegar a esta situaciA?n de disminuciA?n del market cap y bajA�simo volumen operado. La primera es una razA?n de cambio en la estructura de los actores de mercado: el inversor institucional de mayor tamaA�o, cuyo horizonte natural de inversiA?n era el largo plazo, estaba constituido por el conjunto de fondos de pensiA?n locales.
Estos actores participaban prA?cticamente en forma diaria en la compraventa de acciones, formando posiciones a medida que recibA�an mayores ingresos. Hoy ese actor natural de largo plazo sigue existiendo y es la ANSeS. Sin embargo, su apetito de inversiA?n estA? orientado hacia los instrumentos de renta fija y, por ende, si bien mantiene las posiciones heredadas de sus antecesores, su participaciA?n activa en el mercado accionario ha casi desaparecidoA�, dice MaubrA�.
La segunda razA?n es que las empresas que componen el Merval no representan todos los sectores que componen el producto bruto interno argentino. De hecho, el sector agrA�cola no estA? actualmente representado.
Otro tema es que cayA? a la mitad la capitalizaciA?n bursA?til de las empresas cotizantes en la Argentina. SegA?n la FederaciA?n Iberoamericana de Bolsas, el mercado domA�stico fue el que mayor baja tuvo entre mayo del 2011 y el mismo mes de este aA�o, al alcanzar u$s 31.411 millones (-48%). En Brasil el valor de mercado disminuyA? 27% y representa 35 veces mA?s: u$s 1,1 billA?n. En Chile, en tanto, el descenso anual apenas alcanzA? el 18%, pero con una capitalizaciA?n de u$s 276.000 millones, nueve veces mayor a la local.
Frente a la coyuntura actual, los bancos, el sector petrolero y el energA�tico, que representan mA?s del 85% del Merval, por distintas razones han tenido una mala performance en el aA�o. En el caso de las entidades financieras, la complicada situaciA?n internacional y la desaceleraciA?n local del ritmo de la economA�a le quitaron atractivo.
Alejandro Bianchi, portfolio manager de AhorrarOnline, coincide con su colega y explica que los institucionales, ante la crisis internacional, retiran o desarman posiciones en mercados considerados mA?s riesgosos. Como la Argentina es vista como un lugar A�de fronteraA� a nivel interancional, es del primero de donde retiran sus fondos, incluso antes que de los paA�ses emergentes, como Brasil. A�Por otro lado, esta situaciA?n lleva a medidas de protecciA?n a nivel interno que resultan poco market friendly. Esto, junto a la elevada volatilidad reinante, reduce el interA�s bursA?tilA�, asegura el experto.

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